首页 股市焦点正文

(1)3Q20邮政储蓄银行核心一级资本充足率为9。51%,静态计算完成后,公司核心一级资本充足率提高0。54pct到10。05%,预计此次增资将于2021年第一季度末(2020年年报披露前)完成。目前,公司正全力推广先进的资本管理法。未来转行后,资本充足率有望提高1-2个百分点,向五大行靠拢;

(2)自去年底邮政储蓄银行a股上市以来,邮政集团增持8。7亿股,耗资46亿元,持股比例增加1。06%到65。27%;此次定增完成后,邮政集团持股比例将继续增加2。03pct到67。30%,固定加价5。55元/股比现在股价高5%。5%,显示了大股东对公司未来发展的信心。

短期业绩改善率在大银行中排名第一,3Q20业绩增速先转正,主要是资产负债表比较干净。公司3Q20净利润增速大幅转向13。5%(五大银行为-4。2%),9M20净利润增速收窄至-2。7%(五大银行为-9。0%),主要是因为公司有干净的资产负债表(关注率只有0。53%,远低于2。33%的水平),疫情缓解后,资产质量率先转折。公司3Q20不良贷款率环比下降1个基点(较年初小幅上升2个基点),五大行3Q20不良贷款率环比上升5个基点(较年初上升12个基点)。风险消除后,信贷成本迅速下降,在线股票行情反馈利润。

(2)收入占比6。9%(五大行平均19。3%),仅相当于2007年其他大银行的水平。信用卡和理财业务提升空间大,公司3Q20手续费收入增长27。1%,将9M20手续费推至11。2%的两位数增长;

(3)公司网点的平均产能与同行相比还有很大差距,但也是邮政门店的潜力。一方面,公司加快网点转型,提高网点效率;另一方面,积极争取对代理网点的监管支持,逐步增加功能,堆叠产品。投资建议:邮储银行在资产结构、中间业务、运营效率等方面都有很大的优化空间。在线股票行情干净的资产负债表也使该公司率先摆脱了疫情。我们继续对该公司作为一家大型零售银行的增长感到乐观。预计2020-2022年净利润增长率为0。7%/11。6%/13。1%,在线股票行情目前的估值为0。78x21PB,保持“高度推荐”等级。

最近的平均成本是5。00元,股价运行低于成本。大盘多头,上涨趋势减缓,可以适量做高抛低吸。这只股票的资金正在流出,投资者应该谨慎投资。公司经营条件尚可,该单位在认为大部分机构的长期投资价值比较高,投资者可以多关注。